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旺報【吳泓勳】

大陸人行無預警調升MLF操作利臺南市山上區情趣內衣率,被市場解讀為發出「變相升息」訊號,暗示貨幣政策朝收緊傾向,並在內外部因素交雜下,實現去槓桿、抑止泡沫的目標。但無論是否貫徹成功,對大陸來說,因應金融資產泡沫這件事似乎都很難免除破滅的疑慮。

在去年底的大陸中央工作經濟會議結束後,定調2017年將實現去槓桿、抑泡沫,加上通膨率、美國升息等因素下,即便可能會犧牲經濟成長動能,但人行敲響實質利率走升、貨幣政策收緊的鐘聲似乎也不是毫無跡象。

畢竟全球寬鬆貨幣告一段落,大陸之前依靠寬鬆流動性膨脹的股市、房市等金融資產泡沫,都瀕臨「一刺就破」的冏境,官方已經不得不出手。

但即便人行真貫徹抑制泡沫、信貸槓桿等手段,仍同樣有風險,尤其對應在債市。之前幾年受惠於低利率環境,大陸累積大量舉債,恐成為大陸升息車輪滾動中,最可能被壓破的泡沫,市場近日也紛紛大喊「債熊到來」。

而分析其中最大風險更是高槓桿的企業債,未來利率上升後之後,很難繼續玩借新還舊的戲碼,恐將出現大量違約。

工商時報【呂清郎╱台北報導】

2017年大陸經濟將繼續在合理區間內運行,考慮到迎接十九大及國內外引導積極預期加深化改革,將釋放更多紅利可能性,年增速估超過6.5%,中央經濟工作會議定調混改是國企改革重要突破口,油電等7大壟斷行業邁出實質性步伐,第1季景氣仍可維持穩定,國企改革將是今年盤面投資主軸,陸股相關基金可期。

日盛中國戰略A股基金經理人黃上修表示,中央經濟工作會議基調在求穩及防風險,市場對改革預期提升,加上今年在十九大召開背景下,維穩訴求更強烈。2017年市場結構性機會較2016年更多,將關注盈利增長與改革紅利相關投資機會陸股相對具支撐。

群益深証中小板ETF基金經理人張菁惠指出,滬深兩市將陸續公布年報,市場將關注具備經濟基本面加持,及有業績題材的產業或個股,根據統計,540檔業績預增的個股中,有120檔預計淨利潤年比增幅翻倍,業績預喜公司集中機械設備、有色新北市三重區後庭拉珠金屬、醫藥生物、汽車、電子等,投資布局可多加關注。

宏利投信認為,大陸企業獲利增速回升,整體消費穩步增長,降低景氣硬著陸機率,由於市場流動性充足,近年內需市場崛起,服務業占GDP比重已來到50~60%,成為支撐經濟主要力道,衝擊可望相對較小。

鉅亨網投顧總經理朱挺豪強調,大陸除基本面轉好,公債屏東縣高樹鄉語音聊天殖利率上升,資金流入並推升股市,目前陸債及房市高點已過,股市擔當企業融資重任下,後勢表現值得期待。

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